黄金的卖点？

几个常见的黄金卖点：

1、捡钱机会出现

投资市场有时会出现一些“捡钱机会”，要捕捉到这种机会，一是要有清醒的头脑，二是要学习多种投资工具。比如，当股市过热时，往往会出现以下机会（这些都是在A股市场曾经出现过的）：

1）公司债券8折。2015年时就出现过，一支AAA级公司债，100元一张，年利息7.5%，交易价居然跌到了80元以下。意味着20%的无风险套利，也意味着在该债券存续期内每年可以拿到9.375%（7.5%/80%=9.375%）的利息。

2）可转债8折。同上面一样的逻辑，意味着20%的无风险套利。区别是利息远低于公司债，但可以跟随正股上涨。具体关于可转债的知识可以参看我前面发表的关于可转债的专文。

3）分级A7折。分级基金7折这也是曾经出现过的，也是意味着30%的无风险套利机会出现了，而且更可以看做对股市疯涨的一种风险对冲。

以上三种是常见的捡钱机会，一般都是在股市过热时出现的，这种机会出现时最好是卖掉部分股票买入此类产品，因为从历史经验来看，往往这些机会的出现预示着牛市走到尽头了。这符合“有更好的投资选择”。

2、财务报表出现隐忧

当净利润增长依然亮眼，但财务报表中隐含异常信号时，需要认真检查基本面是否发生变化。要核实：企业的盈利逻辑是否变了？企业的发展驱动力是否还在？企业的现金流是否安全？这些异常信号包含但不限于以下几种：经营活动现金流净额明显负增长甚至为负值、一年内到期的短期负债激增、毛利率突降、扣非净利润突降、净利润现金含量极低等。

如果核实企业情况与选择时的条件发生重大且根本性偏移，则果断买出，这符合“基本面发生根本变化”。

3、极度高估到难以置信

对于成长类价值股来说，适度的高估其实是正常的。比如我所持有的最近涨势喜人的伟明环保，当前市盈率36，也就是说按2020年的每股收益，要36年才能收回成本，看起来确实是高估了。但是如果考虑到成长呢？我的判断未来10年内伟明环保还将保持年化25%的增长，如果把这个增长考虑进去，成本回收期就降为10年了。所以说估值就是对未来现金流的折现。

但是有些股票确因种种原因极度高估到难以置信，比如一支芯片股，已经过4000亿市值了，当前市盈率100，即使按未来年化增长15%计算（对于这种大象，这个增长预期其实都是高了），也要20年才能收回成本。这种股票老实说我会选择卖掉。这符合“持有股票极度高估”。